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基于實(shí)物期權(quán)的眾創(chuàng)平臺投資決策研究
本書首先基于眾創(chuàng)平臺決策者投資過程中可能存在的過度自信行為及投資過程中創(chuàng)業(yè)企業(yè)收益流的不確定性,將過度自信理論引入到平臺決策者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)兩階段投資實(shí)物期權(quán)決策模型,研究了一次性投資與兩階段投資間的差異,討論了創(chuàng)業(yè)企業(yè)收益流帶有隨機(jī)布朗運(yùn)動及泊松跳情境下的過度自信水平、便利收益指數(shù)等指標(biāo)對平臺決策者各階段投資時機(jī)選擇的影響。其次,基于眾創(chuàng)平臺投資決策過程中存在的過度樂觀行為,將過度自信理論引入到風(fēng)投、眾創(chuàng)平臺和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的三邊道德風(fēng)險規(guī)制模型,分析了眾創(chuàng)平臺過度自信水平對各方收益的影響,以及對風(fēng)投、眾創(chuàng)平臺和創(chuàng)業(yè)企業(yè)道德風(fēng)險的影響機(jī)理,探討了違約補(bǔ)償機(jī)制對三邊道德風(fēng)險的規(guī)制作用。最后,基于創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長的不確定性,將收益共享機(jī)制和投資沉沒成本引入到眾創(chuàng)平臺實(shí)物期權(quán)退出時機(jī)決策模型,利用動態(tài)規(guī)劃求解,分析了收益共享機(jī)制和投資沉沒成本對眾創(chuàng)平臺最優(yōu)期權(quán)的影響機(jī)理。在創(chuàng)業(yè)企業(yè)期權(quán)價值增值基礎(chǔ)上,探討了實(shí)現(xiàn)眾創(chuàng)平臺投資期權(quán)最優(yōu)化的合理性。
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