作為最持久且普遍存在的異象之一，動量效應(yīng)一直以來都是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。與傳統(tǒng)動量效應(yīng)不同，本書以錨定偏差為核心，圍繞中國股票市場股價前期高點(diǎn)動量效應(yīng)展開研究。首先，通過投資組合分析、Fama-MacBeth回歸，發(fā)現(xiàn)中國股票市場存在顯著的股價前期高點(diǎn)動量效應(yīng)，并從多個行為金融學(xué)視角探索股價前期高點(diǎn)動量效應(yīng)的形成機(jī)制，發(fā)現(xiàn)中國股票市場的股價前期高點(diǎn)動量效應(yīng)源于錨定偏差。其次，以錨定偏差為核心，從經(jīng)濟(jì)政策不確定性與極端市場狀態(tài)兩個角度，拓展該動量效應(yīng)的外部影響研究。研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策不確定性對股價前期高點(diǎn)動量效應(yīng)具有顯著的負(fù)面影響，股價前期高點(diǎn)動量投資策略在崩潰階段產(chǎn)生巨額損失。